Amedisys Inc (NASDAQ:AMED) — ведущий поставщик медицинских услуг в США. Компания оказывает медпомощь на дому (восстановление после тяжелых болезней и операций), осуществляет персональный уход за больными (сиделки для людей различного возраста), а также выполняет функции хосписа.
Консенсус-прогноз аналитиков
Неоправданные ожидания и нерадужные прогнозы по подразделению хосписов привели к существенной коррекции цены бумаги, тем самым создавая отличную возможность для открытия позиции.
Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год
Amedisys объявил о приобретении Contessa Health за $250 млн наличными. Contessa является крупнейшим оператором в США, осуществляющим уход за больными.
Amedisys планирует инвестировать значительные средства в будущее развитие бизнеса Contessa и собственной информационной платформы CareConvergence™ (запатентованная технологическая платформа для координации и обеспечения бесперебойного предоставления услуг по уходу на дому, которое является безопасным, доступным по цене и улучшает результаты лечения пациентов). В результате сделки объем оказываемых услуг может вырасти почти в два раза (текущий объем целевого рынка, составляющий ~$44 млрд может расшириться до ~$73 млрд).
Увеличение может коснуться направления Hospital at Home (позволяет пациентам экономить от 15 до 30%, существенно сокращает время выздоровления). Ожидаемый ежегодный прирост выручки по данному направлению может составить до 118% до 2025 года. Home Health работает сверх плана и может быть источником роста выручки уже в 2021 году.
Руководство AMED отмечает рост активности найма сотрудников при снижении количества контрактной рабочей силы. Во время пандемии нехватка сотрудников ограничивала рост в некоторых подразделениях. Если укомплектование штата и рабочая сила станут более ограниченными, возможно, что компании придется перейти к большему количеству посещений виртуального типа, чтобы увеличить пропускную способность.
Важным преимуществом перед конкурентами является то, что компания не стоит на месте, а расширяет свои возможности, развивая новые направления (например, лечение заболеваний почек и домашний диализ), что помогает нарастить объем рынка.
Запрет на проведение плановых госпитализаций во время пандемии снят. Восстановление плановых операций будет способствовать росту спроса на услуги компании.
Финансовые показатели компании за 4 года, $млрд
Текущие показатели компании существенно лучше средних значений за три года. P/E сократился более, чем вдвое (может быть свидетельством возможной переоценки вверх в будущем), P/FCF, P/S, P/B так же улучшились. Низкий долг компании и наличие свободных денежных средств по сравнению с выборкой дает ей рыночные преимущества, создавая возможности для покупки небольших компаний с целью расширения направлений оказываемых услуг.
Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года
Основные риски
Опасение инвесторов вызывает более медленное восстановление выручки от подразделения хосписов: Covid-19 оказал негативное влияние. Однако любой положительный сдвиг в этом направлении может стать тригером роста цены акции.
Нехватка персонала – один из встречных ветров для восстановления направления хосписов. Однако есть вероятность, что выполнение плана найма Amedisys позволит достигнуть цели по выручке от хосписов на 2-е полугодие.
Центры услуг Medicare и Medicaid (CMS) представили обновленную версию модели оплаты для групп пациентов на домашнем лечении (HHGM). Она вдвое сокращает периоды оплаты и не учитывает объем терапии при определении выплат агентствам домашнего здравоохранения (HHA). Это может негативно отразиться на выручке компании.
Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»
ru.investing.com
